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48亿“跳楼价”,家乐福中国“卖身”,为什么是苏宁?

       家乐福中国终于卖了。接手的不是腾讯,也不是永辉,而是苏宁。曾几度传出卖身传闻的家乐福中国,这一次终于落定实锤“卖身”苏宁。

 

6月23日晚间,苏宁易购公告称,公司全资子公司Suning International Group Co. Limited(以下简称“苏宁国际”) 与Carrefour Nederland B.V.(转让方)及Carrefour S.A.(以下简称“家乐福集团”)签订《股份购买协议》,苏宁国际向转让方以现金48亿元人民币等值欧元(汇率参考交割日前第三个工作日的中国人民银行公布的汇率中间价)收购Carrefour China Holdings N.V.(以下简称“家乐福中国”)80%股份。


总的意思就是,苏宁国际将以48亿收购家乐福中国80%的股份。如果交易完成后,家乐福集团仅持中国公司20%股权,苏宁将成为控股股东。

 

家乐福中国作为最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一,于1995年正式进入中国大陆市场,主营大型综合超市业务。截至2019年3月,家乐福中国拥有3000万会员,开设210家大型综合超市、24家便利店以及6大仓储配送中心,覆盖了22个省份及51个大中型城市,即使曾经的辉煌不再,它巨大的消费体量还是不容小觑的。

 

但这次“卖身”却让人大跌眼镜,从这次收购中可以清晰地看到家乐福集团在退出中国市场时的狼狈之态。在此次公告中,苏宁解释了其收购家乐福中国价格的计算方法:在2019年家乐福中国营收为299.58亿元,本次估值采用0.2作为股权价值/收入倍数,因此家乐福中国的全部股份估值约为60亿人民币。作为一个纵横中国零售业二十多年的老大哥,他的收购价真的是很便宜了。

家乐福中国

遮遮掩掩的“卖身”之路

 

事实上,随着大卖场业态的衰落,家乐福出售中国业务早有传闻,而中国有资格的各方势力也在其中激烈角逐。

 

早在2017年就有传闻称,家乐福首席执行官Alexandre Bompard已聘请三家投行研究剥离中国、阿根廷和波兰业务的方案。

 

2018年1月18日消息,家乐福正在研究出售在中国的业务,家乐福提议将中国业务出售给欧尚、阿里巴巴。但家乐福中国对此消息予以否认。

 

2018年1月24日,家乐福中国在宣布:家乐福与腾讯在华达成战略合作协议,家乐福已与腾讯和永辉就对家乐福中国进行潜在投资签署投资意向书。家乐福方面强调,“本项投资完成后,家乐福仍将是家乐福中国最大股东。”

 

2019年4月,家乐福中国宣布与国美正式达成战略合作,并且表示双方针对资本等层面的合作“都在谈”,下一步或将在资本层面展开合作。

 

2019年5月初,彭博援引消息人士称家乐福正在考虑通过出售中国公司股权,以步不少同行业后尘,做退出中国市场打算。消息人士称,法国巨头已经接触顾问公司,寻求10亿美元价格出售中国业务,不过最终决定尚未做出,亦有可能仅仅出售部分股权,甚至并不急于出手。传闻曝出后,家乐福发言人迅速辟谣,称出售中国业务并不在公司议程。

 

2019年6月23日,家乐福中国终于落入苏宁易购之手。


从它的“卖身”之路可以看到,家乐福中国早在2018年初与阿里巴巴、腾讯和永辉三家洽谈,但一直未有下一步动作。具体原因也一直备受外界关注。


为什么是苏宁?

 

为什么是苏宁,而不是此前“绯闻”闹得沸沸扬扬的永辉?


根据2018年永辉财报显示,永辉超市全年营收为705.1亿元,家乐福中国、2018全年营收为299.58亿元,照这样计算的话,如果永辉将家乐福中国收入盔下,永辉超市的营收跨过千亿门槛,将是一个板上钉钉的事实。

 

为什么“谈了许久恋爱”的两位大佬,却最后没有走到一起,可能就是因为“没有在对的时间遇上合适的人”。

 

就2019年短期目标而言,永辉计划新开150家门店,进行新业态“Mini店”的探索;同时围绕“吃喝玩乐”需求,打造永辉新一代智能超市,形成以“生鲜超市+餐饮体验+永辉生活APP”为核心的应用超市。

 

此外,永辉超市将至少与腾讯达成3个层面的合作:全面接入“七种武器”、组建到家服务团队、打造永辉bravo、永辉生活卫星仓等智慧零售示范店,探索商品、场景、体验升级,等等。

 

只能说,不是永辉不想收购家乐福,实在是分身乏术。而家乐福与苏宁,恰好是“在对的时间遇上对的人”。一个需要大量的资金支持,及时止损,一个需要借助家乐福中国在中国的优势,全面布局线上线下零售业态,两者一拍即合。


未来的家乐福中国将何去何从,我们还不得而知。但是,就目前来看,苏宁已经是其最好的一个选择了。

 

首先,面临大卖场业态的逐渐低迷,家乐福的日子并不好过。在中国其他企业纷纷转战线上时,家乐福不得不跟紧互联网的步伐,被迫试水新的线上业务。2013年,家乐福中国建立了“家乐福网上商城”,聚焦送货上门。2015年才正式开通。至今,也才将这一业务布局到11个城市。家乐福中国的这一自救行为对自己并没有实质性的帮助。一是因为其送货速度太慢,在北京最快能次日送达,上海极少数区域能够享受3小时急速送达服务;二是因为相比天猫超市的88元包邮和京东超市99元包邮,家乐福中国的129元包邮并不具备什么优势。

 

苏宁方面则表示,在控股家乐福中国后,苏宁可为其提供电商更为擅长的物流配送能力,并对家乐福中国进行线上线下数字化改造,构筑线上线下融合的超市消费场景。

 

其次,在供应链方面,在建立自己的配送中心之前,家乐福根本没有自己的供应系统,主要是由供货商将货品直接送达店面。苏宁将其线下超过6000家苏宁小店与家乐福联合,这样一来,有利于降低家乐福中国采购和物流成本,提升赢利能力。

 

最后是管理方面的问题。家乐福中国曾是众多零售企业的学习对象,但其内部管理十分混乱:供应商断货抗争、内部员工受贿被查、被迫离职等,哪一条都让外界吃够了瓜。在本次收购计划中,苏宁易购将公司治理结构分为股东大会、监督董事会和管理董事会。股东保留事项须经股东大会全体股东同意通过,其他根据适用法律和公司章程规定须由股东大会通过的事项须经持有过半数表决权的股东同意通过。相信在这样的管理结构下,家乐福中国曾经出现的管理混乱问题将得到有效的改善。

 

最大受益者:苏宁易购

 

不管腾讯、永辉是否会后悔,但苏宁无疑是最大的赢家。


1.苏宁将实现在大快消类目的跨越式发展。今年以来,苏宁快消集团厚积薄发,一方面加快建设海内外的供应链能力,一方面搭建更贴近用户的购物场景。

 

在刚刚结束的618年中大促中,苏宁大快消品类订单量同比增长245%,成为所有品类中的大赢家。苏宁收购家乐福中国,可将后者专业的快消品运营经验以及供应链能力,与苏宁全场景零售模式、立体物流配送网络以及强大的技术手段进行有机结合,完善在大快消品类的O2O布局,有利于降低采购和物流成本,提升市场竞争力与赢利能力。

 

2.家乐福中国在一二级城市的核心位置拥有大量优质且稀缺的网点资源,苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融、苏鲜生生鲜超市、苏宁小店即时配送等丰富业务,都可以与商超业态进行模块化对接,为消费者提供更丰富的商品选择,更场景化的购物体验以及更便捷高效的服务体验,打造门店全新的核心竞争力。苏宁零售体系4亿会员及家乐福中国3000万忠实会员也将形成有效互补,丰富苏宁现有的会员生态,从而提升用户价值。


3.成为最大的大卖场3C家电提供商。除了对苏宁大快消领域的助益以外,对于苏宁的传统项目家电也是如虎添翼。

 

去年以来,苏宁易购家电板块一直在走与大卖场结合的模式。2018年6月21日,大润发与苏宁达成战略合作,大润发在中国大陆地区所有门店家电3C专区由苏宁“代销”,当然也包括大润发未来新开的门店。双方合作也涉及供应链协同、业态融合、消费者服务等方面。截至目前,大润发已在中国大陆地区开设了408家门店。

 

2018年9月10日,北京苏宁易购与卜蜂莲花正式对外宣布,双方将围绕北京地区卜蜂莲花门店的家电3C专区进行深度合作经营。根据计划,年底前北京苏宁易购将陆续完成北京地区所有卜蜂莲花门店的重装改造。

 

如今,加上家乐福的210家门店,苏宁易购将成为国内最大的大卖场3C家电提供商。

 

“卖身”背后:外资超市的连续亏损

 

近两年来,各行各业都在鼓吹线下零售业的风口,各大互联网巨头也都押宝中国未来消费升级的零售市场,为什么除了家乐福之外的外资超市都在中国节节败退,卖身、收购传闻一直连续不断。

 

如英国乐购、韩国乐天玛特、韩国易买得等外资零售企业纷纷退出中国,而留下来的外资超市则纷纷寻找本土合作伙伴:沃尔玛与京东合作,乐购被华润入股,法国零售商欧尚的中国业务也在2018年底被大润发全面接管。

 

德国量贩超市麦德龙也正通过招标形式出售其中国业务,至少有8家竞购者对麦德龙中国多数股权进行第二轮竞购,苏宁和阿里巴巴的身影也在其中。

 

6月中旬,因多年亏损,泰国零售超市卜蜂莲花亦发布公告,称控股股东泰国正大集团建议将公司私有化,撤回公司在香港联交所上市的普通股。此前的2012至2018财年,卜蜂莲花仅在2017财年净利润为正,其余6年全部亏损。

 

多个外资超市在中国的衰落,主要有以下几点原因:

 

1.行业竞争日趋激烈。早在外资超市进入中国市场时,如家乐福是在1995年进入中国、沃尔玛1996年从深圳进入中国,当时类似的大卖场还很少,一个大卖场商超门店可以吸引到半径五公里内的消费者,但随着中国本土卖场的崛起,外资超市躺着赚钱的日子已经过去。

 

2.电商的冲击。在以前,外资超市的竞争对手可能只有大润发、联合利华等本土超市,而随着互联网的崛起,消费者即使不出家门也能买到东西,这在一定程度上分流了客源;其次,在传统超市受到冲击的同时,国内的互联网巨头也开始布局了现在零售业务,如腾讯入股永辉超市,阿里巴巴更是相继入股三江购物、联华超市和高鑫零售等。还有最近兴起的社区团购,如芙蓉兴盛、松鼠拼拼等,这些都是可以以最低的价格、最快的速度拿到最新鲜的食材,这些新模式的兴起都对外资超市产生了不小的冲击。


3.外国企业的海外业务都讲究赢利,长时间的亏损让他们不可能坚持下去。据公开数据显示,2018年末,家乐福中国归属母公司所有者权益为-19.27亿元,2018年度归属母公司所有者的净利润为-5.78亿元。2017年家乐福中国业绩甚至是家乐福全球业绩表现最差的市场。早在此前,家乐福就因为各种原因先后退出中国香港、日本、墨西哥等多个市场,业绩的持续下滑与营收的持续下跌已让这些外资超市在海外市场吃不消,及时止损是他们的唯一出路。


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